투자도서 요약 : 나의 트레이딩 룸으로 오라 - 알렉산더 엘더

나의 트레이딩 룸으로 오라

 

효율적인 시장 이론

감정적인 거래자는 최적의 장기적 이익을 추구하지 못한다. 그들은 아드레날린의 분출을 맛보는데 미쳐 있거나 또는 덫이라고 생각되면 공포에 사로잡혀 필사적으로 거리서 벗어나려는 사람들이다. 주가는 이성적인 거래자와 투자자가 현명한 행동을 반영하지만, 한편으로는 난폭한 대중 히스테리를 반영하기도 한다. 이성적인 사람은 소수에 불과하다. 얼마 안 되는 그들 주위로는 머릿속이 뿌연 안개에 휩싸인 채 심장이 세차게 고동치고 손바닥에 흥건히 땀이 괸 사람들이 에워싸고 있다.
  이성적인 사람들은 위험한 적이다. 빠르게 움직이는 추세에 열광적으로 반응하는 거래자들로부터 돈을 취하는 것이 훨씬 더 쉬운 일이다. 왜냐하면, 감정적 행위는 더욱 원시적이고 그만큼 예측이 쉽기 때문이다. 성공적인 거래자가 되려면 언제나 냉정과 침착함을 유지하고 흥분한 아마추어로부터 돈을 빼앗아 와야 한다.
  사람들은 혼자 있을 때 이성적인 경향이 많고 군중이 되면서 충동적으로 변한다. 주식과 통화, 선물의 가격에 대한 열기 넘치는 집중과 관심은 거래자들을 하나의 군중으로 만든다. 가격이 조금이라도 올라가거나 내려감에 따라 세계에 널리 퍼져 있는 거래자들의 눈과 머리, 몸이 동시에 위로 아래로 움직인다. 시장은 피리를 위아래로 리드미컬하게 움직이며 뱀에게 최면을 거는 마술사처럼 거래자들에게 최면을 건다. 주가가 빠르게 움직이면 감정도 더 강해진다. 시장은 감정적일수록 효율을 잃고, 시장의 이런 비효율 상태 때문에 차분하고 자제심이 강한 거래자들이 이익을 얻을 기회가 생겨난다. 
  이성적인 거래자들은 침착성을 유지하고 자신의 원칙을 지킴으로써 돈을 번다. 사방에는 탐욕에 눈이 먼 군중이 랠리를 쫓다가, 하락하는 시장에서 고통과 공포에 비명을 지르며 주식을 팔아치우는 거래자들로 가득 차 있다. 이런 와중에 똑똑한 거래자는 원칙을 고수한다. 시장을 읽고 거래를 하는 데는 기계적인 시스템을 사용할 수도 있고 자유재량에 따를 수도 있다. 하지만 어쨌든 그는 자신의 배짱보다는 원칙을 따른다. 이것이 그의 큰 장점이다. 분별력 있는 거래자는 효율적 시장 이론에 있는 커다란 구멍을 통해 돈을 쓸어 담는다. 투자자와 거래자가 이성적인 존재라는 가정이 바로 그 구멍이다. 대부분의 사람은 이성적이지 않다. 승자만이 예외다.

가격이란 무엇인가?

시장이 매수 또는 매도의 분명한 신호를 보내지 않을 때 많은 초보자는 스크린을 뚫어져라 쳐다보며 거래 신호를 찾는다. 하지만 올바른 신호는(그런 수고를 들이지 않더라도) 차트에서 튀어나와 눈길을 사로잡기 마련이다. 그런 신호가 나타나면 놓칠 수가 없다. 따라서 시장에서 아무런 신호도 주지 않을 때는 억지로 거래를 하려는 것보다는 때를 기다리는 것이 현명한 처사다. 아마추어는 어려운 도전을 찾고, 프로는 쉬운 거래를 찾는다. 패자는 주가 움직임에 동요하지만, 프로는 최상의 기회를 찾는다.
  빠르게 움직이는 시장은 최상의 거래 신호를 제공한다. 군중이 감정에 사로잡힐 때 냉정한 거래자는 돈을 벌 최상의 기회를 발견한다. 반면 시장 흐름이 평평할 떄는 성공적인 거래자들은 대부분 포지션을을 빼며 전장에는 도박꾼과 중개인들만 남는다. 20세기의 위대한 투기가 중 한 명인 제시 리버모어는 매수를 해야 할 때가 있고 매도를 해야 할 때가 있으며 또 낚시하러 가야 할 때가 있는 법이라고 말했다.

전투

레이딩은 전투다. 무기를 집어들고 목숨을 걸고 싸울 때 당신은 술에 취해 있을 것인가. 아니면 맨정신으로 임할 것인가? 당신은 미리 준비해야 한다. 전투의 시기를 선택해야 하고, 준비되었을 때 전장에 들어가야 하며, 계획된 목표를 이루면 그곳에서 나와야 한다. 냉정하고 침착한 사람은 신중하게 싸움의 상대와 시기, 장소를 결정한다. 그는 자신의 선택에 따라 싸움을 시작하고 또 끝맺는다. 불량배가 시비를 건다고 해서 무작정 싸움을 벌이 지는 않는다. 자제심이 있는 사람은 수백 가지 게임 가운데 자신에게 맞는 게임을 선택한다.

성숙한 거래자 

성공한 거래자는 예리하고 호기심이 많고 건방지지 않은 사람들이다. 그들 역시 대부분은 줄곧 손해만 보던 시절을 경험했다. 엄청난 수업료를 지급하고 고난의 학교를 졸업했으며, 이 경험을 통해 무딘 칼을 갈 수 있었다. 
  성공한 거래자는 자신감이 넘치지만 오만하지는 않다. 시장에서 살아남은 사람들은 절대 방심하지 않는다. 그들은 자신의 능력과 거래 기법을 신뢰하지만 새로운 발전에 눈과 귀를 열어놓고 있다. 성공한 거래자는 자신감 있고 주의 깊으며 융통성 있고 함께 있으면 즐거운 사람들이다.
  성공한 거래자는 대개 보통 사람과는 매우 다른 사람들이고 별난 사람들도 많다. 다른 사람들과 섞일 때면 그들은 종종 사회적 규칙을 어긴다. 시장은 다수가 돈을 잃도록 만들어져 있다. 
소수의 승자는 다수와는 다른 리듬에 따라 시장에 들어가고 나온다. 
  시장은 같은 거래 대상을 지켜보고 있는 거대한 군중으로 이루어져 있다. 이들은 업틱 한 번 다운틱 한 번에 온 신경을 곤두세우고 있다. 콘서트나 극장의 군중을 생각해보라. 공연이나 영화가 시작되면 군중은 함께 울고 웃으면서 감정적으로 동화되고 무정형의 강력한 집단정신이 생겨난다. 시장에서도 집단정신이 생겨나지만 여기서는 훨씬 더 해로운 작용을 한다. 군중은 함께 웃거나 우는 대신 각 거래자의 개인적인 심리적 약점을 찾아내 그곳을 공략한다.
  시장은 탐욕스러운 거래자들을 유혹하여 그들의 계좌로 감당하기에는 너무 많은 포지션을 매수하도록 한 다음, 그들이 견뎌내기 어려울 만한 시장 반응을 일으켜 박살을 내버린다. 시장은 또한 급등 전에 짧은 급락기를 조성하여 두려움 많은 거래자를 이익을 낼 수 있는 거래에서 털어내 버린다.
  게으른 거래자들은 시장의 밥이다. 시장은 준비되어 있지 않은 거래자들에게 끊임없이 새로운 트릭을 쓴다. 당신의 심리적 약점이 무엇이든, 내면의 공포나 내면의 악마가 무엇이든, 숨은 약점이나 강박이 무엇이든 시장은 그것을 찾아내어 이용할 것이다. 상대방의 몸무게를 이용하여 바닥에다 꽂아 버리는 기술 좋은 레슬링 선수처럼.
  성공한 거래자는 내면의 악마를 물리치거나 극복한 사람들이다. 그들은 시장에게 당하지 않는다. 대신 평정심을 유지하면서 군중의 갑옷에 난 틈을 파고들어 시장을 변화시킨다. 그들은 별나 보일지 모르지만, 거래에 서는 군중보다 훨씬 건강하다.
  거래자가 되는 과정은 자기 발견의 여행이다. 거래를 충분히 오래 하면 당신은 자신의 모든 심리적 약점과 맞닥뜨리게 될 것이다. 불안, 탐욕, 공포, 분노, 게으름 등, 당신은 심리 치료를 위해 시장에 들어온 게 아님을 기억하기 바란다. 자기 발견은 부산물이다. 거래의 목적이 아닌 것이다. 성공한 거래자의 일차 목표는 자본 축적이다. 건강한 거래는 다음과 같은 두 가지 질문에 대답할 수 있는 거래다. “수익 목표점은 어디인가?” “어떻게 자본을 보호해야 하는가?” 모든 거래에서 당신은 스스로에게 이 두 가지 질문을 던져야 한다.
  뛰어난 거래자는 매번의 거래에서 그 결과가 오로지 자신의 책임임을 인정한다. 당신의 돈을 가져갔다고 해서 다른 사람을 비난할 수는 없다. 당신은 거래 계획과 자금관리 방법을 더 나은 수준으로 끌어올려야 한다. 그 일은 시간을 필요로 하고, 또 규율을 필요로 한다.

규율 

내 친구 한 명은 개 훈련 사업을 한 적이 있다. 때때로 사람들이 그녀에게 전화를 걸어와 이렇게 말했다. “내 개가 부르면 언제든 달려왔으면 좋겠어요. 그런데 앉거나 눕는걸 훈련시키고 싶지는 않아요.” 그러면 그녀는 이렇게 대답했다. “끈에 묶지 않은 개를 주인에게 달려오게 하는 훈련은 가장 힘든 훈련 가운데 하나예요. 먼저 많은 복종 훈련이 필요합니다. 당신이 하는 말은 '내 개가 신경외과의가 되기를 바라지만, 고등학교에 가는 건 바라지 않아요' 라고 말하는 것과 똑같아요."
  많은 신참 거래자들은 스크린 앞에 앉아 데이트레이딩으로 쉽게 돈을 벌 수 있을 것이라고 기대한다. 이들 역시 고등학교를 건너뛰고 곧바로 신경 외과의가 되려는 것과 똑같다.
  규율은 모든 분야에서 성공의 필요조건이며 시장에서는 특히 중요하다. 시장에서는 외부의 통제가 전혀 없기 때문이다. 당신은 스스로를 돌보아야 한다. 증거금 담당 계원 말고는 아무도 당신을 신경 쓰지 않기 때문이다. 당신은 정말 멍청하고 자기 파괴적인 거래를 할지 모른다. 그러나 계좌에 돈이 충분히 있는 한 아무도 당신을 막지 않을 것이다. “잠깐, 기다려, 당신이 지금 무슨 일을 하고 있는지 생각해봐!" 라고 말하는 사람은 아무도 없다. 중개인은 확인을 위해 당신의 주문을 복창할 뿐이다. 당신의 주문이 일단 시장에 도달하면, 다른 거래자들은 당신의 돈을 빼앗아 가기 위해 상어떼처럼 달려든다. 
  인간의 노력이 투자되는 대부분 분야에는 규율을 강요하는 원칙, 기준, 전문적 집단이 있다. 당신이 스스로를 아무리 독립적이라고 생각한다 하더라도 어깨너머로 보고 있는 기관이 존재하는 법이다. 개업의가 진통제 처방을 너무 남발하면 보건부에서 곧 통지가 날아온다. 그러나 시장은 당신에게 자본이 충분히 있는 한 아무런 제한을 부과하지 않는다. 손해를 보는 포지션을 늘리는 것은 수면제를 과다 처방하는 것과 비슷하다. 그러나 아무도 당신을 막지 않을 것이다. 사실 다른 시장 참여자는 당신이 자제심 없이 강박적으로 행동하기를 바란다. 그래야만 당신의 돈을 빼앗기 쉬워지니까. 자기파괴에 대한 방어책은 규율이다. 자기파괴 행위를 막기 위해서는 스스로 원칙을 정하고 그 원칙에 따라야 한다.
  규율은 거래 시스템을 만들고 시험해본 뒤 이에 철저히 따르는 것을 의미한다. 기분에 따라 시장에 뛰어들거나 나오지 않고 미리 정해둔 신호에 따라 시장에 들어가거나 나오는 법을 배우는 것을 뜻한다. 쉬운 일을 하는 게 아니라 옳은 일을 하는 것을 뜻한다.
  규율 있는 주식 거래로 가는 길에서 우선적으로 해야 할 것은 체계적인 기록관리다.

기록관리

뛰어난 거래자는 기록을 잘 관리한다. 그들은 회계사를 위해서가 아니라 학습과 훈련의 도구로 삼기 위해 꾸준히 거래를 기록한다. 제대로 된 기록이 없다면 어떻게 실적을 평가하고, 발전을 확인하고, 실수로부터 배울 수 있겠는가? 과거로부터 배우지 않는 사람은 실수를 되풀이하기 마련이다. 
  주식 거래를 하기로 했다면 당신은 값비싼 과정에 등록한 것이나 마찬가지다. 당신이 이 게임을 이해할 때면 그 비용은 대학 교육비에 버금갈 정도가 된다. 하지만 대부분 학생은 이 살벌한 대학을 졸업하지 못하고 중도에 그만둘 것이다. 그래서 몇 차례 광적인 흥분을 맛보았던 기억 말고는 아무것도 얻지 못할 것이다.
인생의 어떤 영역이든 성과를 개선하고 싶을 때는 기록을 남기는 것이 도움된다. 더 나은 달리기 선수가 되려면 속도를 기록하여 더 나은 연습 방법을 고안하는 것이 필수적이다. 돈에서 자꾸 문제가 생기면 보는 시술들 기록하여 꼼꼼히 살펴보고 어떤 부분에서 낭비했는지 찾아내는 게 확실한 방법이다. 세심하게 기록을 작성하고 관리하면 문제를 밝혀내어 상황으 개선시킬 수 있다.
  뛰어난 거래자가 되기 위해서는 몇 가지 과정 심리학, 기술적 분석, 자금관리를 이수해야 한다. 각 과정은 그 과정에 맞는 고유의 기록방법을 요구한다. '졸업' 을 위해서는 이 세 과정에서 모두 높은 점수를 받아야 한다.
  필수적인 첫 번째 기록은 당신의 모든 거래에 관한 스프레드시트다. 수익과 손실뿐만 아니라 진입과 청산, 체결 오차와 수수료까지 기록해야 한다.  
  필수적인 또 다른 기록은 각 월말의 계좌 잔액이다. 이를 차트에 표시하여 자본곡선을 그려보기 바란다. 곡선의 기울기는 당신이 시장의 흐름에 맞게 가고 있는지 아닌지를 보여준다. 우리가 원하는 목표는 꾸준한 상승세다. 중간마다 미미한 하락세가 나타날 수 있지만 말이다. 자본곡선이 아래쪽으로 움직이면 시장의 흐름을 타고 있지 못하다는 뜻이다. 따라서 거래의 규모를 줄여야 한다. 자본곡선이 지그재그를 그리는 경우는 충동적인 거래를 하고 있다는 뜻이다.
  거래일지는 세 번째의 필수적인 기록이다. 거래에 들어갈 때마다 매수 또는 매도 시점의 차트를 인쇄하라. 커다란 공책의 왼쪽 페이지에 출력한 차 트를 붙이고 왜 매수 또는 매도했는지, 이익 목표 지점이 어디이고 손실제한 주문은 어디에 해두었는지 간단한 설명을 적어두라. 거래를 마쳤을 때 다시 차트를 출력하여 오른쪽 페이지에 붙인 다음 거래에서 무엇을 배웠는지 기록하라.
  이런 기록은 모든 거래자들에게 매우 중요하다. 신발 상자에 가득 든 주문 확인서는 기록관리가 아니다. 기록할 게 너무 많다고 생각하는가? 시간이 충분치 않은가? 고등학교를 건너뛰고 신경외과의가 되고 싶은가? 거래자는 인내심과 규율의 부족 때문에 실패한다. 제대로 된 기록 작성으로 당신은 시장의 군중에서 떨어져 나와 홀로 성공으로 가는 길을 걸을 수 있을 것이다.